BTC多头未变，机构逆势加仓 比推BitPush ｜2025-01-09 11:00 这次比特币价格的回调，反映市场对比特币前期乐观预期的修正。先前的乐观情绪主要基於两点假设：一是联准会将采取更宽松的货币政策，即积极降息；二是若川普再次当选美国总统，有望为加密货币产业带来更为清晰的监管框架。
由於美国公债殖利率上升以及投资者调整对联准会货币政策的预期，美元指数（DXY）破新高，加密货币市场连续第二天回档。
CMC数据显示，过去24小时，BTC一度跌至盘中低点92,600美元，截至发稿时回升至94,400 美元附近，过去24 小时内仍下跌2.1%，以太坊下跌至3,330美元附近。
这一走势与美国公布的强劲经济数据密切相关，包括职缺数量激增和制造业表现超乎预期。这些数据进一步巩固了联准会主席鲍威尔的观点，即今年或无需采取激进的降息策略也能有效控制通膨。 「联准会传声筒」Nick Timiraos指出，今日公布的联准会会议纪要进一步表明，在本月底即将召开的会议上，官员们普遍愿意维持利率不变。市场因此调整了对联准会未来货币政策的预期，风险资产承压下跌。
CoinGlass 数据显示，连续两日回撤导致价值近10 亿美元的加密杠杆衍生性商品部位被爆仓，主要为押注上涨的多头部位。
宏观经济与政策预期主导市场情绪
这次比特币价格的回调，反映市场对比特币前期乐观预期的修正。先前的乐观情绪主要基於两点假设：一是联准会将采取更宽松的货币政策，即积极降息；二是若川普再次当选美国总统，有望为加密货币产业带来更为清晰的监管框架。
然而，目前的经济数据和联准会的表态，使得市场对上述两点假设的实现程度产生了疑虑。
Swarm Markets 共同创办人Philipp Pieper 指出，在缺乏新的市场叙事推动下，加密货币市场正逐渐回归传统金融市场的逻辑。当利率处於低位时，投资者通常倾向於增加对风险资产（如加密货币和科技股）的配置，以寻求更高的回报。但目前，由於川普政府的加密货币政策仍不明朗，市场情绪较为谨慎，这种不确定性预计将持续一段时间。
10x Research 的分析报告也强调了宏观经济数据对比特币价格的重要性。报告认为，联准会对美国经济数据的反应以及全球流动性状况是影响比特币价格走势的两大关键宏观因素。短期内，比特币价格可能因此进入剧烈波动的「banana zone」。 「banana zone」形象化地描述了资产价格在宏观因素共同作用下出现的动荡走势。
BitMEX创办人Arthur Hayes在最新部落格文章中也分析了美元流动性对比特币价格的影响，他认为，比特币和加密货币价格通常会在美元流动性增加时上涨。
过去30天机构累计增持超过3.4万枚比特币
尽管市场短期内面临调整压力，但分析师对比特币的长期前景仍保持乐观。 CryptoQuant的链上数据显示，市场对比特币的「潜在需求仍然非常强劲」。该机构透过比较闲置比特币数量与矿工新增比特币供应量之间的关系来衡量市场需求，当闲置比特币的减少量远超过新增供应量时，显示市场需求旺盛。
CryptoQuant分析师撰文称，在2024年12月21日左右，机构投资者曾在一周内抛售约7.9万枚比特币，导致市场出现15%的回档。然而，大型机构随後利用市场盘整期，以时间加权平均价格（TWAP）策略在9.5万美元下方持续买进。过去30天，机构投资者已累计增持超过3.4万枚比特币，为近期比特币的反弹提供了买盘支撑。
尽管机构投资组合中存在调整时期，但自2023年6月以来，链上比特币累积的趋势仍然明显。这表明，在散户需求处於五年低点之际，机构投资者对比特币的兴趣仍然高涨。
CryptoQuant分析也显示，比特币回档致交易者未实现利润显着缩水，这在大幅上涨後属於正常现象，目前，交易者的已实现价格约为8.8 万美元（通常在牛市中构成价格支撑）。
历史数据显示，在过去两次美国总统大选後的1月份，比特币都曾出现回调，2017年1月和2021年1月均下跌了36%。
Real Vision 首席加密分析师Jamie Coutts 在X平台发表评论称：「随着美元走强成为一个实际问题，我原本预期比特币现在会在8 万美元左右，但它没跌到这个程度，这说明了潜在买盘的强劲，以及市场预期美联储将不得不采取行动；否则情况会开始恶化。
综合来看，比特币近期回档主要受到宏观经济数据和联准会政策预期变化的影响。短期内，市场仍可能维持震荡格局。然而，机构投资者持续的累积行为以及链上数据所反映的强劲需求，将为长期走势提供支撑。
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